Citi tarafından yayımlanan son değerlendirme, Japon yeni üzerinde artan baskıya dikkat çekerken, Japonya Merkez Bankası’nın mevcut para politikası duruşunu sürdürmesi halinde döviz piyasasında doğrudan hükümet müdahalesi riskinin yükseldiğini ortaya koyuyor. Özellikle USD/JPY paritesinin yüksek seviyelerde kalmaya devam etmesi ve yenin dolar karşısında değer kazanmakta zorlanması, piyasalarda müdahale beklentilerini yeniden gündeme taşıdı.
Analizde, USD/JPY kurunun nisan ayı boyunca güçlü seyrini koruduğu ve mart ayında jeopolitik gelişmelerle başlayan kısa süreli yen güçlenmesinin kalıcı bir trende dönüşmediği ifade ediliyor. Doların küresel ölçekte zayıflamasına rağmen yenin bu süreçten yeterince fayda sağlayamaması, para biriminin yapısal olarak zayıf kaldığını gösteren önemli bir sinyal olarak değerlendiriliyor.
Citi, Japonya Merkez Bankası’nın yaklaşan toplantıda faiz veya getiri eğrisi kontrol politikasında herhangi bir değişikliğe gitmemesi durumunda USD/JPY kurunun 160 seviyesini aşabileceğini öngörüyor. Bu seviyenin aşılması halinde Japon hükümetinin piyasaya müdahale ederek yen alımı gerçekleştirebileceği ve döviz kurunu yeniden 155 seviyelerine çekmeye çalışabileceği belirtiliyor.
Bu senaryo, geçmiş dönemlerde uygulanan müdahale politikalarıyla da uyumlu bir çerçeve sunarken, piyasalarda devlet destekli hareketlerin yeniden gündeme gelebileceğini gösteriyor. Özellikle volatilitenin arttığı dönemlerde Japon otoritelerin döviz piyasasına doğrudan müdahale etme eğiliminin güçlendiği biliniyor.
Makroekonomik açıdan bakıldığında ise Japonya’nın mali disiplin politikaları ve merkez bankası bağımsızlığı, döviz piyasalarındaki istikrar açısından kritik öneme sahip olmaya devam ediyor. Citi, hükümetin mali politikalarının sürdürülebilirliğinin ve BoJ’un bağımsızlığının korunmasının, yen üzerindeki baskının azaltılması açısından belirleyici olacağını vurguluyor.
Genel olarak değerlendirildiğinde, Japon yeni üzerindeki baskının devam ettiği ve para politikasında değişiklik olmaması halinde müdahale riskinin giderek daha belirgin hale geldiği görülüyor.